本文通过几个关键指标的分析，来回答定投实战中的最关键几个问题：
1、定投赚钱的充分条件是什么？
2、定投的收益率到底由什么决定？
3、定投收益高于一次性买入的充分条件又是什么？
4、什么样的市场环境最适合基金定投？
一、定投赚钱的条件是什么？
我们知道，在买卖股票和基金的时候，收益率计算公式为：
收益率=（卖出价格-买入价格）/买入价格
举例来说，我买入一只股票，买入价为10块钱，之后股票上涨到11块钱，我卖出。那么，我的收益率就是（11-10）/10=10%。
这是一次性买入策略的收益率。这里显而易见的，如果卖出价格高于买入价格，我们就获利；而卖出价格小于买入价格，我们就亏损。
那么，定投的收益率是如何计算的呢？
前文中我们也讲到，定投策略是定时定额分批买入，然后到达预期收益卖出。因此公式收益率=（卖出价格-买入价格）/买入价格中的买入价格应该是平均成本，而卖出价格就是卖出时候的基金净值。
因此，定投收益率计算公式就转变为：
定投收益率=（基金净值-平均成本）/平均
图：上证指数按月定投（2000年-2016年）
数据来源：好买基金研究中心，数据区间2000.1.28-2016.1.28
“基金净值>平均成本”是定投实现正收益的充分条件。
由上图可以看到，上证指数按月定投的情况，其中包括两根线，蓝色的线是基金净值，黄色的线是平均成本。蓝线在黄线之上，定投可以实现盈利；蓝线在黄线之下，定投暂时亏损。我们可以看到，定投虽然短期内有可能出现浮动亏损，但从长期来看，是可以大概率实现正收益的。
二、定投的收益率到底由什么决定？
图：上证指数按月定投（2000年-2016年）
数据来源：好买基金研究中心，数据区间2000.1.28-2016.1.28
定投的损益比率=基金净值与平均成本的乖离率
注意图中的红线，对应右坐标轴，就是损益比率。蓝色和黄色和上图是一样的，分别是基金净值和平均成本。如果我们把黄线看做是股票的平均线指标，蓝线看做是股票价格，那么红色的线就是股价与均线的乖离率。这个乖离率就是盈亏的比例。
乖离率又是什么？
乖离率指标（BIAS），是移动平均（MA）原理派生的一项技术指标，用来测算股价在波动过程中与移动平均线出现偏离的程度。乖离率越大，价格回归均线的可信度越高、幅度也越大。
BIAS计算公式：
BIAS=(收盘价-收盘价的N日简单平均)/收盘价的N日简单平均*100
根据
乖离率BIAS指标是依据葛兰碧移动均线八大法则而派生出来的技术分析指标。
葛兰碧八大法则简介
移动平均线是股票技术分析中最常用，也是最基础的指标之一，很多技术指标如MACD就是以移动平均线为基础衍生而来的。对于移动平均线的应用，最著名的就是葛兰碧提出的八大法则，共有4个买点和4个卖点。
买进信号：
1、当平均线从下降逐渐转为盘局或上升，而价格从平均线下方突破平均线，为买进信号。
2、当价格虽跌破平均线，但又立刻回升到平均线上，此时平均线仍然保持上升势态，还为买进信号。
3、当价格趋势线走在平均线上，价格下跌并未跌破平均线并且立刻反转上升，亦是买进信号。
4、当价格突然暴跌，跌破平均线，且远离平均线，则有可能反弹上升，亦为买进信号。
卖出信号：
1、当平均线从上升逐渐转为盘局或下跌，而价格向下跌破平均线，为卖出信号。
2、当价格虽然向上突破平均线，但又立刻回跌至平均线以下，此时平均线仍然保持持续下跌势态，还为卖出信号。
3、当价格趋势线走在平均线下，价格上升却并未突破平均线且立刻反转下跌，亦是卖出信号。
4、当价格突然暴涨，突破平均线，且远离平均线，则有可能反弹回跌，亦为卖出信号。
应用：
1．BIAS指标表示收盘价与移动平均线之间的差距。当股价的正乖离扩大到一定极限时，表示短期获利越大，则获利回吐的可能性越高；当股价的负乖离扩大到一定极限时，则空头回补的可能性越高。
2．乖离率可分为正乖离率与负乖离率。若股价大于平均线，则为正乖离；股价小于平均线，则为负乖离。当股价与平均线相等时，则乖离率为零。正乖离率越大，表示短期超买越大，则越有可能见顶；负乖离率越大，表示短期超卖越大，则越有可能见底。
3．股价与BIAS指标究竟达到何种程度的百分比才算是买进或卖出时机，不同市场、不同时期、不同周期即不同移动平均线算法所得出的BIAS值是不同的。在多头行情中，会出现许多高价，太早卖出会错失一段行情，可于先前高价的正乖离率点卖出；在空头市场时，亦会使负乖离率加大，可于先前低价的负乖离点买进。
4．BIAS指标的缺陷是买卖信号过于频繁，因此要与随机指标(KDJ)、布林线指标（BOLL）搭配使用。
三、定投收益高于一次性买入的充分条件又是什么？
“一次性买入成本>定投平均成本”是定投收益高于单笔投资收益的充分条件。
换言之，只要在开始定投时基金的单位净值P1大于定投期间该基金单位净值的平均值那么定投收益一定会高于单笔投资收益。如果进入时点的时机选择失误，首期投入后市场震荡下跌，较高的P1会对单笔投资的最终收益带来较大的负面影响。相比之下，定投能够有效的分散买入基金的择时风险，降低平均成本，获得比单笔投资更高的回报率。
四、什么样的市场环境最适合基金定投？
在回答这个问题之前，我们把前面几个问题的结论回顾一遍，可以发现定投其实并没有那么复杂。定投能否盈利，盈利多少，能否跑赢一次性买入，这些问题最后都归结于以下几个值之间的简单的大小对比。
如果把定投第一笔买入的净值设为P1，定投平均成本设为，定投退出时的净值设为Pn。那么Pn>时，定投实现盈利，收益率为（Pn-）/；当P1>时，定投收益高于一次性买入收益。
不同市场条件下的定投机会：
我们将市场环境划分成“先跌后涨”、“震荡向上”、“先涨后跌”、“震荡向下”四种情况，分别研究不同市场条件下基金定投的收益特征。
1.“先跌后涨”即“微笑曲线”是基金定投最适合的市场条件，在指数下跌过程中，基金平均单位成本不断下降，市场震荡筑底为定投的投资者进一步降低平均成本。而在指数开始反弹后，基金单位净值在未回复至首次定投时，基金定投便可以实现盈利。“微笑曲线”充分发挥了基金定投分批建仓的优势，在市场回升时快速获利。
2.“震荡向上”的市场条件下，基金单位净值将随时间推移而逐渐升高，基金定投的平均投入成本也不断推高，虽然依然能够保持盈利，然而盈利情况不如在起始点一次性的投资方式。
3.“先涨后跌”即“倒微笑曲线”是基金定投最不适合的市场条件，冲高回落的过程中，定投投资者多次以高价购入了基金份额，导致平均成本提升，回落过程将造成亏损。定投收益低于初始一次性买入的投资方式。
4.“震荡向下”的市场条件下，基金单位净值将随时间推移而逐渐下跌，为此基金定投收益均优于单笔投资收益。基金定投较为有效的降低了持仓风险。在后市，市场可能出现反弹的过程中，也将较早获利。
如上分析，可见，“先跌后涨”即“微笑曲线”是基金定投最适合的市场条件；“震荡向上”则可能导致盈利减少，然而由于市场整体向上，定投基金仍然能保持盈利；“震荡向下”的市场条件，基金定投能够有效的降低持仓成本；“先涨后跌”即“倒微笑曲线”是基金定投最不适合的市场条件，投资人需要在可能出现的“倒微笑曲线周期”及时止盈。